a) Actualizar el marco normativo secundario vigente aplicable a las casas de bolsa, derivado de la incorporación de las cuentas contables para el registro de la valuación de los IFN y de los IFC dentro del capital contable y los reportes regulatorios correspondientes. b) Disminuir la volatilidad en el resultado del ejercicio generada por valuaciones no realizadas y mantener un marco contable convergente con las NIF. c) Que las casas de bolsa cuenten con un instrumento normativo homologado, actualizado, robusto, claro y comprensible que permita el adecuado reconocimiento de sus operaciones y, en consecuencia, la generación de su información financiera de forma veraz y confiable. d) Actualizar las referencias al marco conceptual de las NIF en los criterios contables aplicables a las casas de bolsa emitidos por la CNBV a fin de que sean convergentes con las normas nacionales de información financiera. e) Mejorar la redacción de los criterios contables a fin de expresar su contenido con mayor claridad y precisión propiciando una lectura ágil de esta normativa y su mejor entendimiento. f) Que la CNBV cuente con mayores elementos e información financiera actualizada de las casas de bolsa que le permita llevar a cabo sus facultades de supervisión.

RESPUESTA A COMENTARIOS RECIBIDOS CON MOTIVO DE LA CONSULTA PÚBLICA DE LA PROPUESTA REGULATORIA Y SOLICITUD DE EMISIÓN DE DICTAMEN FINAL Con motivo de la recepción de comentarios de la Resolución que modifica las disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa (ORI) (Propuesta Regulatoria) ante esa Comisión Nacional de Mejora Regulatoria (CONAMER) durante el período de consulta pública aludido en el artículo 73 de la Ley General de Mejora Regulatoria (LGMR), esta Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), procedió a realizar un análisis minucioso de dichos comentarios a efecto de determinar la procedencia de su incorporación dentro de la Propuesta Regulatoria o en su caso señalar las razones por las que no resulta idónea su incorporación y/o modificación a la Propuesta Regulatoria, en cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 75 de la LGMR. En ese sentido, se informa a la CONAMER que, una vez analizados los comentarios de los particulares a la Propuesta Regulatoria recibidos en el en el Sistema de Mejora Regulatoria (SIMIR) de esa autoridad dentro del plazo de la consulta pública no se determinó conveniente realizar precisiones y/o ajustes a la Propuesta Regulatoria, por las razones y justificaciones que se contienen en el documento anexo al presente denominado “Atención a comentarios RM_CUCB_ORI_” que se adjunta al presente análisis de impacto regulatorio (AIR). Derivado de lo anterior, respecto de la Propuesta Regulatoria identificada en el SIMIR con el número de expediente 138/0012/160525, no se realizaron ajustes ni precisiones. En términos de lo anteriormente expuesto y del documento que se adjunta, atentamente se solicita a esa CONAMER se tengan por atendidos los comentarios de los particulares que se efectuaron al proyecto de la Propuesta Regulatoria del 16 de mayo de 2025, con número de referencia CNBV/58703 y se proceda a la emisión del Dictamen Final previsto en la Ley General de Mejora Regulatoria y con ello este órgano desconcentrado pueda proseguir con las formalidades necesarias para su publicación en el Diario Oficial de la Federación.

La LMV es el ordenamiento por el cual se regulan a los intermediarios del mercado de valores, específicamente y respecto a la presente AIR a las casas de bosa; al tener el carácter de ley, posee las características de generalidad y abstracción, por lo que es necesario que la normativa que provea a su exacta observancia establezca reglas que precisen aspectos más específicos para su debido cumplimiento. Asimismo, las Disposiciones Vigentes señalan los criterios contables a que se ajustaran las casas de bolsa. La normativa de la CNBV a que se refiere el párrafo anterior contiene normas de reconocimiento, valuación, presentación y en su caso revelación aplicables a rubros específicos dentro de los estados financieros de las casas de bolsa, así como de las aplicables a la elaboración de estos, sin que proceda la supletoriedad, en el caso de operaciones que no estén expresamente autorizadas a las casas de bolsa. En este sentido, es de destacar que (i) no existen disposiciones jurídicas distintas a las Disposiciones Vigentes que regulen aspectos relacionados con la contabilidad, información financiera y a la forma en la que las casas de bolsa deben observar y entregar la información que corresponda a esta CNBV, (ii) las Disposiciones Vigentes no son claras en cuanto al tratamiento de los IFN y de los IFC, así como la falta de convergencia de los criterios contables con las NIF respecto a la aplicación de la opción contenida en estas para dichos instrumentos, por lo que deben realizarse ajustes aclaratorios; (iii) derivado de las actualizaciones a las normas contables internacionales y nacionales aplicadas a partir de enero de 2023 por el CINIF, deber actualizarse dicho instrumento normativo, y (iv) que las mejoras de los criterios contables redundará en un mejor entendimiento de los requerimientos contenidos en la regulación.

Esquemas de autorregulación

No se consideró viable la emisión de un esquema de autorregulación, dado que: (i) no se tendría un marco integral; (ii) no se atenderían las situaciones que dan origen a la intervención gubernamental, y (iii) no se permitiría la estandarización de las normas aplicables a las casas de bolsa. Adicionalmente, la emisión de otro tipo de regulación crearía incertidumbre jurídica hacia los destinatarios de la norma. En línea con lo anterior, la autorregulación –entendiéndose como tal a los controles o normas establecidos entre sujetos de derecho privado para organizarse o regularse por sí mismos- resulta incompatible con los fines del derecho público y con la misión que tiene la CNBV como autoridad reguladora del sistema financiero mexicano, y su implementación no puede sustituir las responsabilidades de la Administración Pública Federal, trasladando las funciones y responsabilidades públicas a particulares -en este caso, la emisión de normativa de carácter secundario- para complementar e implementar los marcos jurídicos derivados de la legislación ordinaria, originada por los cambios económicos, sociales, tecnológicos y contables. Derivado de lo señalado, los esquemas de autorregulación en la especie jamás podrán constituir una opción para facilitar la función garante que tiene atribuida el Estado porque: (i) la emisión de la normatividad que rige a las entidades financieras reguladas y supervisadas por la CNBV, se encuentra expresamente establecida en las leyes financieras y no da lugar a la implementación de un modelo o esquema diverso; (ii) no contribuyen a hacer efectiva la desregulación administrativa de la normativa financiera y, consecuentemente, no podría ser un medio que sustituya el ejercicio de la potestad reglamentaria de la CNBV y sus facultades para prevenir y, de ser el caso, sancionar a los transgresores del marco normativo, y (iii) no contribuyen a la seguridad jurídica de los destinatarios de la norma y de los usuarios del sistema financiero.

Esquemas voluntarios

No se estimó una opción viable la emisión de esquemas voluntarios toda vez que, como ya se señaló, la Propuesta Regulatoria modificaría a la regulación secundaria aplicable a las casas de bolsa y que ya se contiene en un instrumento normativo que son las Disposiciones Vigentes, por lo que generar otro tipo de esquema daría lugar a incertidumbre jurídica al existir dos pautas diferentes regulando un mismo tema. Adicionalmente, los esquemas voluntarios jamás podrán constituir una opción para facilitar la función garante que tiene atribuida el Estado porque la emisión de la normatividad que rige a las entidades financieras reguladas y supervisadas por la CNBV se encuentra expresamente establecida en las leyes financieras y no da lugar a la implementación de un modelo o esquema diverso. De igual forma, los esquemas voluntarios podrían tener el inconveniente de representar diferencias notables entre los estándares establecidos por las propias entidades financieras utilizando este tipo de esquemas frente a lo que dispone la legislación aplicable, por lo que su implementación ocasionaría: (i) una no deseada vinculación a los esquemas voluntarios en detrimento a la observancia de la regulación; (ii) la implementación de sanciones no previstas en las leyes financieras; (iii) que el uso de esquemas de autorregulación se aleje de los objetivos y fines que persiguen las políticas públicas; (iv) incertidumbre sobre la aplicación e interpretación de las normas autorregulatorias que, consecuentemente, derivarían en la presentación de consultas de las entidades sujetas ante CNBV solicitando opinión sobre la aplicación e interpretación de preceptos contenidos en los esquemas voluntarios adoptados por dichas entidades; (v) que las entidades financieras presentarán solicitudes de autorización ante la CNBV para abstenerse del cumplimiento de ciertos requisitos u obligaciones previstos en la legislación aplicable por considerar que los esquemas voluntarios implementados por ellas mismas les dan mayores ventajas, ocasionando un arbitraje regulatorio, y (vi) que el cumplimiento de la normativa legal y la expedida por las autoridades financieras sea potestativo, lo cual es contrario al espíritu de cualquier marco normativo expedido por el Estado. Lo anterior, se traduciría en incertidumbre e inseguridad jurídica para los destinatarios de la norma e impactaría negativamente en el sistema financiero en su conjunto.

Incentivos económicos

No se estimó una opción viable la emisión de un esquema de incentivos económicos debido a que ello implicaría la expedición de un instrumento jurídico distinto a las normas contenidas en la Propuesta Regulatoria y que, tal y como se ha señalado a lo largo del presente AIR, se trata de aspectos que no podrían regularse de una manera distinta a la actualmente prevista para ello. En tal virtud, de establecerse incentivos económicos, lejos de atender la problemática que nos ocupa, se daría lugar a incertidumbre jurídica en cuanto a la aplicación de la regulación correspondiente. De igual forma, no se estimó viable la emisión de un esquema de incentivos económicos, pues las normas materia de la presente Propuesta Regulatoria, versan sobre facultades de la CNBV previstas en la LMV aplicable a las casas de bolsa, por lo que el cumplimiento a las leyes no puede estar supeditado a la obtención de un beneficio económico por parte de los particulares. Adicionalmente, los incentivos económicos jamás podrán constituir una opción para facilitar la función garante que tiene atribuida el Estado porque la emisión de la normatividad que rige a las entidades financieras reguladas y supervisadas por la CNBV, se encuentra expresamente establecida en las leyes financieras y no da lugar a la implementación de un modelo o esquema diverso, o bien al otorgamiento de alguna prebenda que se traduzca en beneficios económicos por el cumplimiento de alguna norma, porque este debe tener lugar sin que medie algún incentivo de este tipo. Es importante señalar también que, no se estimó viable el otorgamiento de incentivos económicos para estimular o alentar la realización de conductas o el apego a lo dispuesto en la legislación financiera aplicable por parte de los destinatarios de la norma, ya que no resulta aplicable el criterio económico que señala que, “cuanto mayor sea el incentivo ofrecido, mayor será el esfuerzo de quien lo recibe y mejor su resultado”; dado lo anterior, en el mediano plazo, cuando esos incentivos no puedan ser pagados, se perderá la motivación para la realización de esas conductas o la observancia de la ley. Por último, no debe perderse de vista que las facultades de la CNBV en materia regulatoria se encuentran expresamente previstas en las distintas leyes financieras, por lo que el otorgamiento de esos incentivos distorsionaría e iría en sentido contrario de las normas de derecho público y, de concederse dichos incentivos, impactaría negativamente en las finanzas públicas al tener que preverse recursos presupuestarios para dicho fin, en menoscabo de tareas prioritarias del Estado Mexicano.

No emitir regulación alguna

El no emitir regulación no se consideró una alternativa viable en razón de que, como ya se ha mencionado, el no llevar a cabo la actualización normativa tendría un impacto negativo, ante la realidad actual y el avance de la tecnología, por lo que en un corto plazo las Disposiciones Vigentes resultarían inoperantes, rezagarían el crecimiento del sistema financiero en México y su confianza y limitarían la presencia de una mayor diversidad de productos, inhibiéndose la competencia en el sistema financiero mexicano en su conjunto. Es importante resaltar que la Propuesta Regulatoria también abona a incrementar la inclusión financiera de la población, así como la certeza y solvencia en las operaciones de las entidades financieras destinatarias de la norma, ya que se precisan elementos respecto de la información que deben presentar las casas de bolsa de la CNBV sobre su contabilidad. Adicionalmente, la emisión de regulación es una obligación dada por ministerio de ley a la CNBV y, por tanto, no emitir regulación devendría en responsabilidad administrativa a este órgano desconcentrado.

Otro tipo de regulación

No se estimó viable emitir otro tipo de regulación que no sea la contenida en la Propuesta Regulatoria, dado que las materias sobre las que esta recae deben, por mandato de la LMV, ser materia de disposiciones de carácter general emitidas por la CNBV. Por otra parte, una de las finalidades de la normativa secundaria es que dichos preceptos jurídicos sean instrumentos normativos auto contenidos que eviten distorsiones, confusión entre los destinatarios y desorden en el sistema financiera nacional. En complemento a lo anterior, no resulta procedente la emisión de otro tipo de regulación ya que, como se ha señalado anteriormente, las Disposiciones Vigentes son el instrumento jurídico mediante el cual la CNBV cumple con el mandato de la LMV al ejercer su facultad para emitir la regulación aplicable para las casas de bolsa. En tal virtud, la emisión de otro tipo de regulación daría lugar a incertidumbre jurídica y se perdería el orden normativo que prevalecería con la presente Propuesta Regulatoria y que, además, permite la existencia de un sistema financiero mexicano ordenado, seguro y eficiente en protección de los intereses de las destinatarias de la norma y de los clientes de ellas. Adicionalmente, el tipo de regulación que emite la CNBV tiene su fundamento en las leyes financieras y esta autoridad solo puede emitir las normas expresamente señaladas para cada materia a regular -disposiciones de carácter general, reglas y lineamientos, según corresponda-, las cuales tienen la misma naturaleza jurídica en la esfera administrativa.

Modifica

Obligación

N/A

Las casas de bolsa, deberán enviar a la CNBV la información en archivo electrónico, utilizando el Sistema Interinstitucional de Transferencia de Información (SITI) o a través del medio que la CNBV dé a conocer a dichas entidades financieras. Es importante mencionar que los reportes B-1321 y B-1322 de la serie R13, deberán remitirse a la CNBV, debidamente suscritos por los directivos y personas a que se refiere el artículo 179 de las Disposiciones

Sin cambios. La información de la Serie R01 “Catálogo mínimo” y su reporte A-0111 “Catálogo mínimo”; Serie R10 “Reclasificaciones” y sus reportes A-1011 “Reclasificaciones en el estado de situación financiera” y A-1012 “Reclasificaciones en el estado de resultado integral”; Serie R12 “Consolidación” y sus reportes A-1219 “Consolidación del estado de situación financiera de la casa de bolsa con sus subsidiarias” y A-1220 “Consolidación del estado de resultado integral de la casa de bolsa con sus subsidiarias”, y Serie R13 “Estados financieros” y sus reportes B-1321 “Estado de situación financiera” y B-1322 “Estado de resultado integral” del Anexo 9 denominado Reportes regulatorios de casas de bolsa de las Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa.

Casas de bolsa.

No aplica

Mensual Dentro de los veinte días naturales siguientes al de su fecha.

La modificación al presente trámite tiene por objeto que la información contable que se presenta respecto de los estados financieros de las casas de bolsa incorpore las cuentas “Valuación de instrumentos financieros negociables” y “Valuación de otros instrumentos financieros de cobertura” en el rubro de Otros Resultados Integrales en los formatos de los estados financieros de las Casas de bolsa, así como en los reportes regulatorios. Es importante resaltar a esa CONAMER, que en términos de las Disposiciones Vigentes los destinatarios de la norma ya cuentan con la obligación de proporcionar a la CNBV la información que se contiene en los reportes regulatorios de la Serie R01 “Catálogo mínimo” y su reporte A-0111 “Catálogo mínimo”; R10 “Reclasificaciones” y sus reportes A-1011 “Reclasificaciones en el estado de situación financiera” y A-1012 “Reclasificaciones en el estado de resultado integral”; Serie R12 “Consolidación” y su reporte A-1219 “Consolidación del estado de situación financiera de la casa de bolsa con sus subsidiarias” y A-1220 “Consolidación del estado de resultado integral de la casa de bolsa con sus subsidiarias” y Serie R13 “Estados financieros” y sus reportes B-1321 “Estado de situación financiera” y B-1322 “Estado de resultado integral” incluyendo al reporte A-1811 de la Serie R18, del cual será necesario realizar la indicación para especificar que dicha serie deberá considerar únicamente el reporte A-1821, derivado de la eliminación del A-1811 en virtud de que la información requerida en dicho reporte está contemplada en el catálogo mínimo, todos del Anexo 9 denominado Reportes regulatorios de casas de bolsa de las Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa, por lo que la implementación de la Propuesta Regulatoria se estima no deberá generar costos excesivos para su cumplimiento respecto de los que ya realizan en términos de las Disposiciones Vigentes.

Presentación de información mensual periódica para las casas de bolsa.

CNBV-12-007-A

Modifica

Obligación

N/A

Las casas de bolsa, deberán enviar a la CNBV la información en archivo electrónico, utilizando el Sistema Interinstitucional de Transferencia de Información (SITI) o a través del medio que la CNBV dé a conocer a dichas entidades financieras.

Sin cambios. Los formatos de los Estados Financieros contenidos en el Anexo 5, así como la información de la Serie R13 “Estados financieros” y sus reportes A-1311 “Estado de cambios en el capital contable” y A-1316 “Estado de flujos de efectivo” contenidos en el Anexo 9 denominado Reportes regulatorios de casas de bolsa de las Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa.

Casas de bolsa.

No aplica

Trimestral, dentro de los veinte días naturales siguientes al de su fecha.

La modificación al presente trámite tiene por objeto que la información contable que se presenta respecto de los estados financieros de las casas de bolsa incorpore las cuentas “Valuación de instrumentos financieros negociables” y “Valuación de otros instrumentos financieros de cobertura” en el rubro de Otros Resultados Integrales en los formatos de los estados financieros de las Casas de bolsa, así como en los reportes regulatorios. Es importante resaltar a esa CONAMER, que en términos de las Disposiciones Vigentes los destinatarios de la norma ya cuentan con la obligación de proporcionar a la CNBV la información financiera en los formatos de los Estados Financieros contenidos en el Anexo 5, así como en los que se contiene en los reportes regulatorios de la Serie R13 “Estados financieros” y sus reportes A-1311 “Estado de cambios en el capital contable” y A-1316 “Estado de flujos de efectivo” del Anexo 9 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa, por lo que la implementación de la Propuesta Regulatoria no les generará costos excesivos a los que ya realizan en términos de las Disposiciones Vigentes.

Presentación de información trimestral periódica para las casas de bolsa.

CNBV-12-007-C

Establecen obligaciones

Anexos 5 “Criterios de contabilidad para casas de bolsa”. Serie E, criterios D-1 Estado de situación financiera; D-3 Estado de cambios en el capital contable; D-4 Estado de flujos de efectivo. Asimismo, Anexo 9, Serie R01, reporte A-0111 “Catálogo mínimo”; Serie R10, reportes A-1011 “Reclasificaciones en el estado de situación financiera” y A-1012 “Reclasificaciones en el estado de resultado integral”; Serie R12, reportes A-1219 “Consolidación del estado de situación financiera de la casa de bolsa con sus subsidiarias”, A-1220 Reclasificaciones en el estado de resultado integral; Serie R13, reportes A-1311 “Estado de cambios en el capital contable”, A-1316 “Estado de flujos de efectivo”, B-1321 “Estado de situación financiera”, y B-1322 “Estado de resultado integral”, ambos de las Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa.

Acción: Actualización a los Criterios de contabilidad que deben observar las casas de bolsa. Justificación: La presente acción regulatoria tiene por objeto realizar ajustes y mejoras en la redacción de los criterios de contabilidad y los reportes regulatorios a fin de expresar su contenido con mayor claridad y precisión propiciando una lectura ágil de esta normativa, su mejor entendimiento y cumplimiento. Con lo anterior se dotará de certidumbre a las casas de bolsa y consecuentemente dotará de mayor eficiencia en las laborales de supervisión de la CNBV. En ese sentido, la implementación de la presente acción regulatoria se estima no generará costo alguno de cumplimiento.

No Aplica

Artículos 201, párrafo primero, Serie R18 “Cuentas por pagar” reporte regulatorio A-1811, y 202, párrafo primero, fracción I, así como del Anexo 9, los reportes regulatorios A-1219, A1220 y A-1811 de la Propuesta Regulatoria.

Acción: Ajustes para mejorar la entrega de información por parte de las casas de bolsa. Justificación: La presente acción regulatoria tiene por objeto realizar ajustes respecto a la eliminación del reporte regulatorio A-1811 de la Serie R18 “Cuentas por pagar” del artículo 201, así como el reporte y la modificación de la periodicidad de la presentación de los reportes A-1219 y A-1220 de la Serie R12 en el Anexo 9, para homologarla con la señalada en el índice de este Anexo y en el artículo relativo en las Disposiciones aplicables a casas de bolsa. La eliminación del citado reporte A-1811 se realiza en virtud de que la información requerida en dicho reporte está contemplada en el catálogo mínimo, y la de los demás reportes se encuentra señalada de forma inconsistente con la norma. Estos ajustes tienen la finalidad de mejorar la norma, propiciando un mayor entendimiento y cumplimiento para sus destinatarios, evitando duplicidad y errores en la presentación de la información. En ese sentido, la implementación de la presente acción regulatoria se estima no generará costo alguno de cumplimiento.

No Aplica

Artículos aplicables: Único Transitorio de la Propuesta Regulatoria.

Acción: Entrada en vigor de la Propuesta Regulatoria Justificación: Se indica que las modificaciones contenidas en la Propuesta Regulatoria entrarán en vigor el 1 de enero de 2026 y se precisa a las entidades financieras destinatarias de la norma que los cambios contables provocados por el inicio de la vigencia de la Propuesta Regulatoria deberán apegarse a lo establecido en la NIF B-1 “Cambios contables y correcciones de errores”, lo que desde la perspectiva contable alude a que cualquier cambio en la forma de registrar o presentar información financiera debido a una nueva regla, como lo es la presente Propuesta Regulatoria debe seguir las pautas de la NIF B-1 en cita, que señala como manejar los cambios en la contabilidad y corregir errores, asegurando que la información financiera sea comprobable y precisa. Por lo que con este señalamiento el beneficio es que los cambios contables sean transparentes y consistentes. En tal virtud, el cumplimiento al presente numeral no implica costo alguno de cumplimiento.

casas de bolsa

VÉASE: Anexo denominado “Monetización Costos y beneficios_ORI_CUCB”.

VÉASE: Anexo denominado “Monetización Costos y beneficios_ORI_CUCB”.

VÉASE: Anexo denominado “Monetización Costos y beneficios_ORI_CUCB”.

Circulación del borrador a grupos o personas interesadas y recepción de comentarios

casas de bolsa

Se incluyó en la Propuesta Regulatoria.